خیلی از عزیزان در مورد بورس سوال می‌کنند

بارها از قبل عرض کردم که این بورس به دلایل زیاد سر پا نخواهد شد

دلیل اول

قرار بود این پول تزریق بشه به تولید در حالی که الان داره دست به دست میشه و پولی به تولید تزریق نمیشه
و سفته بازی بسیار رواج داره

دلیل دوم

خیلی جاها کارخانه هایی تو بورس هستند که اصلا وجود ندارن و صرفا چون یک زمین خالی هستن اومدن تو بورس
این زمین چطور میخواد سوددهی کنه؟

دلیل سوم

در دولت قبل بورس رو با حمایت دولت کشیدن بالا تا پول‌های سرگردان جامعه رو جمع کنند تو جیب خودشون
در واقع به راحتی از مردم دزدی کردن
وقتی بورس بالا کشید افراد نابلد بسیاری وارد بورس شدن
یعنی از همه اقشار وارد شدن
کارگر و کارمند و... همه و همه بدون هیچ اطلاعاتی وارد بورس شدن و گول تبلیغات کذایی رو خوردن

این باعث شد تا این قشر به شدت آسیب ببینند

دلیل چهارم

افرادی که بورس رو بلد بودن به راحتی با نوسان گیری پول خوبی به جیب زدن و به موقع از بازار خارج شدن

دلیل پنج

اینکه دولت لیبرال با حمایت خودش شروع کرد به دادن سهام عرضه اولی
این خودش باعث رشد حبابی بورس شد
و به یکباره دست حمایتش رو برداشت و کنار کشید و بورس با کله زمین خورد

این نکته چندین بار تذکر داده شد اما ...

آیا نرخ ارز بگونه ای تعیین شده تا مزیت های رقابتی کشور به خوبی خود را نشان دهد ؟

بانک مرکزی در تعیین نرخ ارز دخالت نمی کند و این بازار است که نرخ ارز را تعیین می کند بنابراین نرخ روز هر چه هست همان درست است ،مزیت های رقابتی کشور اکنون با این نرخ ارز به خوبی نشان داده میشود ، هر چه که هست همین خوب است نرخ ارز نباید دستکاری شود که نمیشود اگر از نرخ ارز ناراضی هستند به نرخ ارز مربوط نیست ، نرخ ارز میزبان همه ناکارآمدی های اقتصاد است ، ناکارآمدی را باید اصلاح کرد و نه نرخ ارز را

آیا نرخ بهره در نقطه ای تعیین شده که تورم مهار شود ؟

از ٢٧ مهر نرخ ارز ، مسکن و سهام نزولی است عامل نزولی شدن بازار در سه زمینه گفته شده نرخ بهره است ، نرخ بهره خوب کار می کند ، نرخ بهره باید بگونه ای عمل می کرد که بازار ها را نزولی می کرد که این مهم را انجام داده است

آیا تامین مالی به خوبی انجام میشود؟

یک - به اشتباه گفته میشود بورس در سال جاری بوسیله سهامدار به خوبی تامین مالی شد ، شناوری سهام نشان می دهد چند درصد سهام یک شرکت به مالک اولیه تعلق دارد ، شناوری سهام در اسفند ماه ٩٨ بالغ بر ١٨ درصد بود و اکنون نیز ١٨ درصد است ، این نشان می دهد رشد بورس در مجموع باعث تامین مالی شرکتهای بورسی نشده است ؛ ثابت بودن عدد شناوری نشان می دهد معاملات سهام بین مالکین اولیه ٨٢ درصدی شرکتها و ١٨ درصد سهامداران نیست،  بلکه معاملات سهام بین فقط ١٨ درصد از سهامداران است ، ١٨ درصدی ها با هم معامله می کنند این باعث تامین مالی شرکتهای بورسی نمیشود

دو- تامین مالی بخش مسکن در همه دنیا تا ٩۵ درصد بوسیله بانکها انجام میشود کل تامین مالی بخش مسکن در ١١ ماهه سال جاری ٢۵ هزار میلیارد تومان بود که نزدیک صفر است

سه - وقتی از ٢٧ مهر بازار ها نزولی است فعالین اقتصادی که با وام از بانکها یا استقراض از بازار ،  تامین مالی شدند نرخ بهره را نه از محل تورم بلکه باید از محل سود عملیاتی پرداخت کنند وقتی با دلار ٣٢ هزار تومان در ٢٧ مهر وام گرفته و حال می خواهد با دلار خیلی پایین تر وام را پرداخت کند این نوع استقراض جز در رشته هایی که با یارانه انرژی شارژ می شوند مثل پتروشیمی ، فولاد و ...با زیان همراه است ، بخش های یارانه گیر اساسا وام گیر نیستند و وام را بقیه می گیرند و به هر سو اکنون عده ای ١۶٠٠ هزار هزار میلیارد تومان بدهی بانکی دارند که عدد درشتی است بازار از طریق بانک تامین مالی میشود اما این تامین مالی توجیه اقتصادی ندارد

چهار- شرکتهای بورسی ٢۵٠ هزار میلیارد تومان به تامین کنندگان خود بدهی دارند که فاقد توجیه اقتصادی است

پنج - صندوق ها در بورس ۴۵٠ هزار میلیارد تومان منابع دارند اما صندوق ها  با قانون موظف شدند  تا ٣٠ درصد از منابع خود را به صورت اوراق ( استاد بدهی دولت ) نگه دارند و  بانکها نیز موظف شدند ٣ درصد از منابع خود را به صورت اوراق نگه دارند این باعث شده تا دولت بخوبی بوسیله بانکها و بورس تامین مالی شود

تامین مالی در کشور خیلی حرف دارد . تقریبا همه دارند اشتباه می کنند

بعضی دوستان پیام دادن که یک مطلبی هرچند کوتاه در رابطه با بورس  بنویسیم.
اول توجه کنید که منابع مالی دولت امسال از بورس نزدیک به ۲۴۰ هزار میلیارد تومن بوده که با شعار همه چیز به بورس بسپارید محقق شده است.

دوم بورس به کوره پول سوزی مردم منجر شده و بسیاری با ضرر از آن خارج شدند و البته رانت خواران همکار دولت مثل آقای  آخوندی با ۱۴۰۰ میلیارد تومن از آن خارج شد.

سوم درآمد دولت از بورس محقق شده و به آن کاری ندارد. اما یک نکته وجود دارد. آنم اینه که دولت به مردمی که در بورس هستن برای آینده بیشتر احتیاج داره تا منبع درآمدی آن.  دولت مطمئنا این سبد رای آماده را همین طور ناراضی رها نخواهد کرد و برای آن در طول سه ماه آینده به ویژه از فروردین ماه برنامه دارد.

پس میتوان گفت که آینده بورس بهتر از امروز آن خواهد بود و کسانی که سرمایه گذاری کرده اند حداقل تا پایان اردیبهشت ماه صبر کنند.

این بحث براساس دیدگاه سیاسی و تحلیل های آن انجام شده و نباید ملاک تصمیم گیری اقتصادی افراد انجام بگیرد. زیرا هر متغیری وابسته هایی دارد که می تواند در آینده تغییر کند.

همه کسانی که در رابطه با بورس تصمیم ساز یا تصمیم گیرنده یا مجری  هستند باید از اتفاقات اخیر یاد گرفته باشند که

بازار سرمایه جای آزمون و خطا نیست

بویژه اینکه امروزه گفته می شود حدود ۵۰ میلیون کد فعال بورسی در بازار فعالیت می کنند

مسئولین باید بدانند بزرگ ترین سرمایه بازار اعتماد عمومی است

که اگر با حرف ها  یا تصمیمات یا اقدامات اشتباه به مخاطره افتد

می تواند هزینه های جبران ناپذیری را به مردم و جامعه تحمیل نماید

این روزها بورس درگیر اصلاح فرسایشی است اگرچه همه می دانند و می دانیم که اصلاح ذات بورس است و جای  نگرانی ندارد بویژه اینکه بورس از اول سال جاری تا قبل از شروع اصلاح  حدود ۲۸۰ درصد بازدهی داشته است

 اما نگرانی وقتی ایجاد می شود که مجموعه ای از  تصمیمات و اقدامات اشتباه صورت گیرد و روند طبیعی بازار را دچار اخلال کند که همزمان با زمان تکنیکی اصلاح شاخص طی ۱۰ روز گذشته مجموعه ای از اتفاقات ناگوار را شاهد بودیم که به تعدادی از آنها اشاره می شود

عرضه آبشاری سهام عدالت توسط کارگزاری ها و بانک ها
وعده گشایش اقتصادی ریاست محترم جمهور و ایجاد انتظارات غیرواقعی
تکذیب و تایید صندوق ETF دوم که نوعی شلیک به اعتماد مردم بود
اردرهای فروش حقوقی ها در زمانه شروع اصلاح
مشکل همیشگی هنگ شدن هسته
دو تکه شدن بازار به تایم قبل از ظهر و بعد از ظهر

هر کدام از این موارد به نوعی در رفتار طبیعی بازار سرمایه تاثیر گذار بود به عنوان مثال ، وعده عرضه پالایشی ها در صندوق ETF و سپس اعلام انصراف  و اعلام عرضه بلوکی پالایشی ها  و سپس اعلام توافق برای عرضه ETF  به زعم بنده یک خطای بزرگ و غیرقابل بخشش بود زیرا در حقیقت  شلیک به اعتماد مردم و فعالان بازار سرمایه بود که نوعی واگرایی و ترس را به بازار تزریق کرد
انتظار طبیعی این بود که مجلس  هر دو وزیر  اقتصاد و نفت را مواخذه می کرد که نتوانسته بودند در  یک موضوع ساده  و قابل حل  به توافق برسند و آنرا  به  سطح جامعه کشاندند و موجبات  نگرانی و بی اعتمادی را در بازار سرمایه فراهم آوردند
هر دو وزیر  باید مورد سوال نمایندگان مجلس قرار می گرفتند که متاسفانه مجلس با بی تفاوتی یا کم تفاوتی از کنار این خطای بزرگ دولتمردان گذشت

 اما به نظر بنده دو تکه کردن بازار و  معاملات یک خطای استراتژیک بود که بازار را به دو قسمت تبدیل کردند  زیرا فضای روانی گروه ها و صنایع در بازار روی همدیگر تاثیر می گذارد و لیدرها می توانند در زمان های بحران به کمک بازار بیایند  بدتر از همه اینکه گروه هایی را که توان برگشت بازار به تعادل را در وضعیت های هیجانی  دارند را در تایم دوم قرار دارند
شرکت هایی مانند فولاد ، فملی و... که نشان داده اند که به دلیل پتانسیل ها و جذابیت های خود از یک طرف و بعضا  سهامداران عمده مسئولیت پذیر  در زمانه های هیجان فروش و اصلاح می توانند از حمایت حقوقی ها برخوردار باشند و به طبع این حمایت زودتر از دیگران صف های فروش آنها جمع می شود و با تاثیر روی جو روانی بازار  بقیه گروه ها  را هم به تدریج  همراه خود می کنند  

به نظر بنده تا دیر نشده است  این تصمیم اشتباه باید لغو شود و همه گروه ها و صنایع در یک تایم واحد مثل گذشته در بازار معامله شوند و برای هنگ شدن هسته نیز باید  یک فکر اساسی کنند و راهکار فنی مناسبی را اجرا کنند  نه اینکه برای رفع یک مشکل فنی، ساختار  اجتماعی -اقتصادی بازار  و معاملات را دو تکه  کنند

سخن آخر
شما سهامداران عزیز هم نگران نباشید قطعا بازار در میان مدت و بلندمدت صعودی است مراقب باشید اسیر هیجانات این روزهای بازار قرار نگیرید و در صف های فروش دارایی هایتان را چوب حراج نزنید این را هم بدانید در بورس تا موقعی که سهمی را نفروخته اید نه سود اش قطعی است و نه زیانش

با توجه به شرایط این روزهای بورس ، بعضی از دوستان در مورد احتمال ریزش بورس  نگران هستند

و مرتب در این رابطه از ما می خواهند که نظر خود را بیان کنیم

در پاسخ به این گروه از دوستان عرض می کنیم فعلا جای نگرانی نیست

زیرا رفتار بورس را نمی توان بدون توجه به وضعیت نقدینگی جامعه  و وضعیت بازارهای رقیب تحلیل کرد

در حال حاضر به طور متوسط روزانه 2000 میلیارد تومان نقدینگی به  جامعه اضافه می شود که باید جایی جذب شود و چه جایی بهتر از بورس ،
از طرف دیگر تا موقعی که قیمت دلار بالای 17000تومان و سکه بالای 8 میلیون تومان باشد و قیمت ها در بخش های مسکن ، خودرو و بازار کامودیتی ها ... همچنان رو به افزایش باشد  گزینه ریزش بورس از حیث تکنیکی نمی تواند محتمل باشد البته منظور این نیست که بورس  اصلاح نخواهد داشت اصلاح ذات بورس است و برای ادامه روند صعودی بورس لازم است لکن با توجه به مطالب بالا و در شرایطی که انتظارات تورمی در جامعه بالاست نباید نگران ریزش بورس بود
مشکلی که از روز یکشنبه به تدریج در حال ظاهر شدن است  عمدتا ناشی از دو تصمیم  زیر در بخش های از دولت است

بیش از 4 ماه بود که در بوغ و کرنا کرده بودند که قرار است صندوق ETF  دوم با حضور شپنا ، شبندر ، شتران و شبریز تشکیل شود امروز به یک باره اعلام شد که این موضوع منتفی شده است که یک شوک بزرگ برای بازار بود بویژه اینکه این سهام ها تحت این تبلیغات بعضا بیش از 500 درصد در سال جاری رشد کرده بودند این خبر اولا ترس را به بازار تزریق کرد تا خیلی ها به سیو سود فکر کنند و ثانیا نوعی بی اعتمادی به حرف ها و برنامه های دولت را ...ایجاد کرد
این موضوع باعث شد این سهام ها که طی چند ماه گذشته نقش لیدری در بازار را داشتند شروع به ریزش کردند و به دنبال خود بقیه بازار را نیز همراه کردند
اگر این موضوع صحت داشته باشد یعنی ETF    دوم منتفی شده باشد احتمالا بازار چند روز با شوک مواجه خواهد بود و عرضه ها قدرت برتر بازار خواهد بود ضمن اینکه در صورت منتفی شدن ETF   دوم بازار نسبت به ETF    سوم که شامل  گروه خودرو و فلزات اساسی است نیز بی اعتماد شده و ممکن است موجی از کاهش در این دو گروه و به طبع از آن در بازار ایجاد می شود

چند روزی بود  دولت از یک گشایش بزرگ اقتصادی در کشور صحبت می کرد که معلوم شد منظور گشایش برای دولت است نه ملت ،
 گشایشی که از آن صحبت می شود طرحی  برای تامین مالی دولت است که ظاهراَ قرار است اوراق دلاری بر پایه پیش فروش نفت منتشر شود این طرح با توجه به سود تضمین شده برای بخش هایی از دارندگان نقدینگی های کلان اعم از شرکت ها و اشخاص جذابیت دارد که ممکن است برای تامین نقدینگی برای خرید این اوراق بخشی از سهام های خود را عرضه کنند

جمع بندی

با توجه به توضیحات ابتدای این متن ،به لحاظ تکنیکی  بورس مواجه با ریزش قریب الوقوع نیست ضمن اینکه دولت برای تامین کسری بودجه به شدت به بورس نیاز دارد و به همین دلیل چاره ای جز حمایت از آن ندارد لکن  باید به نحوی رفتار کند که اعتماد مردم از بازار سرمایه  سلب نشود زیرا در این صورت نه تنها نمی تواند نیازهای مالی خود را از طریق فروش سهام های دولتی یا اوراق  بدهی تامین کند بلکه احتمال خروج سنگین نقدینگی از بازار و  ریزش بورس نیز وجود خواهد داشت که با توجه به بیش از 50 میلیون کد سهامداری ، چنین اتفاقی اگر رخ دهد می تواند برای حاکمیت بسیار ناگوار باشد
 بنابراین نه تنها دولت بلکه حاکمیت چاره ای جز صیانت از اعتماد مردم به بورس و تقویت بورس برای جلوگیری از بحران های اجتماعی-اقتصادی بزرگ تر ندارد

حالا یه نگاه دیگر به این مطالب :

با توجه به وضعیتی که دولت دارد و وضعیتی که بورس برایش ایجاد شده و حال وضعیت مردم :

من شخصا به این نوع برداشت می رسم که مردم میخواهند از دولتی که به خاطر فساد مالی و مدیریت غلط اقتصادی مجبور به انجام برنامه های مختلف حمایتی مثل بورس است استفاده ببرند . اقتصاد رو کنار بگذاریم برای لحظه ای و یه نگاه اجتماعی و اعتقادی به موضوع داشته باشیم . ارتباط بین مردم و دولت را در این موضوع ببینید به چه شکلی است ! دولت میخواهد ملت را مجبور به انجام کارهایی کند که کمبود بودجه خودش تامین شود و ملت هم میخواهند با هزار ترفند دولت رو دور بزنند و یا به هر شکل ممکن از فرصت ضعف دولت به نفع خودشان استفاده کنند .

حالا این ارتباط منفی بین ملت و دولت به چه خروجی خواهد رسید تا حدودی با نگاه به وضعیت کنونی مشخص است ...

شاخص بورس امروز کاهش ٢.٧۵ درصدی بازار سرمایه را نشان می دهد اما کاهش کمتر از این است ، استفاده از شاخص برای بیان وضع بورس ، آدرس های غلط به سهامدار می دهد .

ارزش بازار شرکتهای فعال در بازار سرمایه در روز جاری ، نسبت به روز قبل کاهش ٢.١ درصدی را نشان می دهد کاهش واقعی کمتر از عددی است که شاخص نشان می دهد.

اما میانگین کاهش ارزش بازار  ۶١٠ شرکت در روز جاری کمتر از یک درصد بوده است ( به صورت دقیق هفت دهم درصد ) که خیلی کمتر از عدد شاخص است .

پنجاه و چهار شرکت امروز بیش از چهار درصد افزایش ارزش داشته اند .

همین امروز بالغ بر ١۶٣ شرکت افزایش ارزش سهام بیش از یک درصد داشته اند.

در حالیکه بازدهی ١۶٣ شرکت بیش از یک درصد بوده است استفاده از شاخص و اظهار ٢.٧۵ درصد ریزش ، بیان درستی از وضعیت بورس نیست ، وضعیت این قدر که شاخص نشان می دهد کاهشی نیست.

برای تحلیل وضعیت هر شرکت بورسی باید بدون توجه به شاخص ، وضعیت آن شرکت را جداگانه بررسی کرد ، هر شرکت حال و روز خاص خود را دارد ، استفاده از شاخص برای بیان عملکرد بورس آدرس های غلط عدیده می دهد .

تعریف حباب : وقتی قیمت یک سهم  یا یک واحد مسکونی بیش از ارزش ذاتی اش قیمت گذاری شود گفته میشود قیمت آن سهم یا واحد مسکونی ، حبابی شده است.

عده ای تصور می کنند وقتی گفته میشود قیمت یک سهم حبابی شده ، فردا باید قیمت آن سهم  سقوط کند و اگر سقوط نکرد تحلیل از حباب نادرست بوده است .

عده ای کمی منعطف تر بوده و برای حباب طول عمر بیشتری قائل بوده اما این دسته نیز طول عمر حباب را چند ماه می دانند و اگر حداکثر پس از یکسال ، قیمت آنچه که ادعا شده حبابی است سقوط نکند حکم به نادرست بودن تلقی از حباب می دهند.

طول عمر حباب «سود سپرده » در دولت روحانی پنج سال بود ، کسانی که در پنج سال اول دولت روحانی اقدام به سپرده گذاری در بانکها کردند به شدت برنده بودند اما در دو سال بعد همه سود و بخشی از اصل سپرده را هم اگر به دلار محاسبه شود از دست دادند.

بازنده بزرگ در اقتصاد ایران همان کسانی بودند  که در پنج سال اول دولت روحانی اقدام به سپرده گذاری کردند.

در فارکس کسانی که از سال ٢٠٠٨ تا حالا فعال بودند هر  چه که در این ١١ سال بدست آوردند در یک ماه اخیر از دست دادند ، زیان در فارکس طی یک ماه اخیر هزاران میلیارد دلار بود و من می دانم دارم چه می گویم ، طول عمر حباب در فارکس ١١ سال بود .

در آمریکا حباب در مسکن و  بورس در اواخر سال ٢٠٠۴ شکل گرفت و به مرور حباب سالانه بزرگتر شد و در سال ٢٠٠٨ فرو ریخت ، طول عمر حباب در آن مقطع چهار سال بود .

در بورس ایران حباب چگونه تشخیص داده میشود ؟ دوران بازگشت سرمایه در بورس شاخصی است که نشان می دهد یک سهم آیا حبابی هست یا نه ؟

دوران بازگشت سرمایه در بانکها بر اساس سود سپرده یکساله حدود ۶ سال است .

در خیابان ستارخان تهران قیمت یک واحد مسکونی معادل اجاره ٢٧ سال آن است ، دوران بازگشت سرمایه در بخش مسکن خیابان ستارخان تهران ٢٧ سال است.

در انگلیس بانکها یک واحد مسکونی را بر اساس اجاره ٢٢ ساله آن قیمت گذاری می کنند .

در روز گذشته فقط یک شرکت بورسی دوران بازگشت سرمایه آن کمتر از پنج سال بود.

دیر یا زود سهامداران در بورس ایران به سرنوشت سپرده گذاران دچار می‌شوند.

سپرده گذاران با افزایش نرخ دلار،  احساس می کنند اشتباه ترین اقدام طی پنج سال گذشته سپرده گذاری در بانک بوده است .

به استثنای سی شرکت بورسی که دوران بازگشت سرمایه آنها منطقی است دیر یا زود در خصوص بقیه شرکتها قیمت سهام اصلاح میشود.

سهامداران اینگونه شرکتها حق ندارند وقتی دوران بازگشت سرمایه شرکتها اصلاح شد و شرکت‌هایی که دوران بازگشت سرمایه بیش از ٢٢ سال بود و دوران بازگشت سرمایه تا این کف ، اصلاح شد و زیان کردند طلبکار کسی شوند . شرکت‌هایی که دوران بازگشت سرمایه کمتر از ٢٢ سال است حبابی نیستند اما نوسان قیمت سهام آنها به تحلیل دیگری احتیاج دارد از این تحلیل برای نقد آنها استفاده نکنید.

شما آگاهانه این مسیر را انتخاب کرده اید، حق ندارید طلبکار احدی بشوید .

کسانی که در بازی شرکت نکرده اند و در کوتاه مدت زیان می کنند طلبکار احدی نشوند انتخاب خودتان بوده است سود پس از خطر است شما از خطر می ترسید.

بورس ایران یک بازی بسیار پر ریسک است سود در گام اول و زیان در گام دوم ، ما هم نمی دانیم گام اول چقدر طول می کشد. پس اولا پاسخ این پرسش را نمی دانیم ثانیا اگر هم می دانستیم نمی گفتیم ، ما اساسا این بازی بورس در این سطح را بهداشتی ، اخلاقی و انسانی نمی دانیم ، بورس امروز ایران مصداق سرمایه داری قمارخانه ایست ، ما در این بازی نیستیم .همین.

آیا بورس ایران حبابی است ؟

داده های این تحلیل از آمار بورس در پایان وقت اداری چهارشنبه ١٧ اردیبهشت سال ١٣٩٩ استخراج شده است .

پنجاه و هفت شرکت در بورس زیان ده هستند قطعا این ۵٧ شرکت ارزش خرید ندارند مگر اینکه خلاف آن ثابت شود

دوران بازگشت سرمایه ٧٧ شرکت بیش از ١٠٠ سال است .

دوران بازگشت سرمایه یک شرکت ١۵٢ هزار سال است

سهام شرکت‌هایی که بازگشت سرمایه بالای ١٠٠ سال است قطعا حبابی است .

از هر نوع بحث در مورد حبابی بودن این ٧٧ شرکت استقبال می کنیم منتهی شرکت به شرکت ، هر شرکت جدا باید بررسی شود .

نود شرکت دوران بازگشت سرمایه بین ۵٠ تا ١٠٠ سال است اینها نیز حبابی اند مگر اینکه خلاف آن ثابت شود

در حقوق می گویند همه بیگناه اند مگر اینکه خلاف آن ثابت شود شرکتی که دوران بازگشت سرمایه بین ۵٠ تا ١٠٠ سال باشد حبابی است مگر اینکه خلاف آن ثابت شود ، مثلا ممکن است شرکتی زمین داشته باشد که ارزش زمین های آن بروز محاسبه نشده باشد در این حالت شاخص دوران بازگشت سرمایه مناسب تحلیل چنین شرکتی نیست .

دوران بازگشت سرمایه ١٣١ شرکت بین ۵٠ سال تا ١٠٠ سال است اینها کاندید این هستند که حبابی تلقی شوند مگر اینکه بقیه شاخص های مالی خلاف آن را نشان دهد .

در مورد این شرکتها میزان بدهکاری شرکت مهم است اگر نسبت بدهی جاری به دارایی جاری بالای صد در صد بود این شرکت حبابی است ، اگر بدهی جاری بیش از دارایی جاری بود یعنی شما دارید بدهی آن شرکت را می خرید نه سهام آن را .

هشتاد شرکت دوران بازگشت سرمایه بین ٨ سال تا ٢٢ سال است و اینها شرکت‌هایی هستند که حبابی نیستند و بسیار شرکتهای با ارزشی هستند و کشور باید به داشتن این شرکتها افتخار کند .

دوران بازگشت سرمایه در شرکت زاگرس و نوری ٨ سال است این دو شرکت نه تنها حبابی نیستند بلکه چشم امید کشورند و ایرانی باید به داشتن این دو شرکت و مدیران با لیاقت آن افتخار کند مدیران این شرکتها باعث سربلندی ایران اند .

مشکل اینجاست که عده ای از شرکت‌هایی که بازگشت سرمایه آنها  بالای ١٠٠ سال است پشت این ٨٠ شرکت پنهان میشوند و آمار این ٨٠ شرکت را با آمار شرکت های خود جمع می زنند و میانگین می گیرند و بعد دعوت به خرید شرکت‌هایی می کنند که بازگشت سرمایه بالای ١٠٠ سال است .

شرکتهای بورسی دو دسته اند حبابی و غیر حبابی ، ٨٠ شرکت حبابی نیستند و  بقیه مورد به مورد و شرکت به شرکت باید حبابی بودن آن بررسی شود مگر اینکه خلاف آن اثبات شود.

آمار شرکت‌هایی که دوران بازگشت سرمایه کمتر از ٢٢ سال است را با آمار بقیه شرکتها جمع نزنید .

کسانی که با لیست شرکت‌هایی که به این طریق حبابی ارزیابی میشوند مخالفند آمادگی داریم تا استدلال های آنها را منعکس کنیم .

وقتی شاخص ٣٠٠ هزار هم بود سهام شرکتهای زیان ده و شرکت‌هایی که دوران بازگشت سرمایه بالای پنجاه سال است حبابی بود.

آیا عده ای می خواهند با نا آگاه نگهداشتن دیگران ثروتمند شوند ؟